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湘潭开票:四大理由重视港股时机 对港股的中期方向并不失望

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来历:诺安基金

原标题:四大理由,重视港股时机

2019年的港股可谓生不逢辰。比较于年头至今17%涨幅的沪指,以及12%收益的美股道琼斯指数。港股方面恒生指数尽管自年头与A股同步企稳后,走出过一波20%的上涨,但自4月份至今,现已走出两轮加快跌落,回吐了简直悉数的年内涨幅(数据来历:wind 截止日期:2019.8.23)。但好像港股的方向正在逐步迎来起色,八月中旬,香港发布二季度GDP数据,增速仅有0.6%,远低于商场预期的1.5%,为10年以来的最低值。但跟着GDP数据的落地,恒生指数也总算完毕了自7月初反弹后的又一轮挨近14%的加快跌落。港股大起伏回撤有着多重的要素。

榜首,港股或已首先危险开释。

从全球首要商场的调整节奏来看,香港的危险现已提早开释。纵向比照全球商场的这一轮回调。A股美股的跌落同步发动于7月31日,直接导火线是鲍威尔在美联储议息会议上发布的利率抉择——25个基点的降息起伏仅仅是契合预期,反观鲍威尔暗示“未来并不必定再次降息”,也比商场此前预期的“不会预先许诺九月再次降息”还要更鹰派一些。

比较之下,尽管7月31日的利率抉择成为港股加快的导火线之一,但港股方面的跌落窗口或在更早的7月22日就现已敞开,时刻周期上远早于A股、美股为代表的全球其他商场。在跌幅上,7月下旬敞开的本轮调整,截止8月15日,恒生指数最深跌幅到达-13.4%,全球首要指数来看,跌幅仅次于崩盘的阿根廷股指Merval指数。而A股沪指本轮最深回调-7.42%,美股三大指数则别离为道琼斯-6.16%,标普-6.34%,纳斯达克-7.38%——起伏均远小于恒生指数。

从年头至8月23日计算,如前文所述,港股在两轮调整后,现已回吐简直悉数涨幅,而A股方面沪指保有17%的年内涨幅,美股方面道琼斯也保有12%。因而,不管从时刻仍是空间上来看,香港商场或许现已提早危险开释。

第二,从估值视点看,港股处于估值底部区域。

伴跟着商场最近的大跌,港股估值回到近年来底部区域。根据Wind的数据(下同),现在恒生国企指数PB为0.93倍。而在16年2月12日,即恒生国企指数触及最近几年的最低点7498点的时刻,其收盘PB也不过0.77倍。而从PE的视点来看,恒生指数以及恒生国企指数等都处于10分位以下的方位,处于估值底部区域。由于年头至今的差异体现,这导致恒生AH股溢价指数一度到达132水平,挨近3年高位。这在某种程度上预示着,在市值加权基础上,A股股价较其H股高出32%。H股和A股代表着同一标的财物,因而这也相同带来了对资金的价值招引。

第三,中资企业根本面体现不俗。

尽管香港本地的零售、地产、金融等职业遭到必定的短期冲击,但港股上市的中资企业根本面体现不俗。根据咱们对港股“长线”收益率分化,在经济和企业盈余添加的驱动下,港股EPS的添加无法被剥离为一个单一的商场结构,这其间既和香港经济相关,也遭到内地经济周期影响:特别跟着中资股的权重添加——港股中资股市值及净利润占比别离高达60%和80%(数据来历:wind,到8.23)——国内经济和钱银周期的改变对恒指盈余添加的影响越发重要,经济复苏期间一般伴跟着港股EPS扩张。

2007年以来,恒指EPS增速与我国名义GDP增速的相关性到达0.47。 此外,AH商场盈余添加和ROE走势益发趋同,使得港股根本面的“在岸性”愈加杰出——我国名义GDP的周期动摇在影响A股的一起,也在影响着港股。 这其实能够从近期发布的中报成绩中窥见一斑,多只等来自不同职业的中概股龙头公司都坚持了杰出的添加势头。因而,剖析香港商场的根本面,或不该该被约束于区域之上。

第四,港股通逆势买入。

近期港股通资金加快南下,特别在港股不断跌落过程中,依然逆势买入。Wind多个方面数据显现:8.12-8.16日,港股通累计流入182.45亿元,环比净流入添加68.36亿元,流入金额创本年新高,且已接连十四周为净流入,并已接连二十一个交易日持续净流入。8月以来南下资金现已大幅流入370亿港元。全体港股通日均均匀成交金额是96.12亿元,环比添加约1.67亿元;而全体港股通日均成交额均匀占港股成交份额约11.51%,占比添加1.05%。全体港股通在港股跌落时仍持续坚持流入,且净流入金额持续添加,显现南下资金在港股跌落时仍坚持流入布局的趋势,资金的流入会在短期对商场构成较好的支撑。

总的来说,咱们对港股的中期方向并不失望。

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责任编辑:欢然

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